Der Ökonom Haivanjoe Ng Cortiñas, Mitglied der oppositionellen Partei Fuerza del Pueblo, prognostizierte an diesem Montag, dass das Jahr 2026 einen Wendepunkt in der fiskalischen und finanziellen Dynamik der Dominikanischen Republik markieren wird, da es das Jahr sein wird, in dem der Schuldendienst den größten Druck auf die dominikanische Wirtschaft ausübt und die Debatte vom Schuldenstand darüber, wie viel geschuldet wird, hin zu der Frage verlagert, wie und wann gezahlt wird.
In einer den Medien übermittelten Mitteilung erklärte der Wirtschaftsexperte, dass der Schuldendienst im kommenden Jahr, der sich seiner Aussage nach weiterhin auf handhabbaren Niveaus bewegt, die fiskalische Liquidität, den internen Finanzmarkt und die Wechselkursstabilität auf die Probe stellen und damit den Punkt der höchsten Belastung des unmittelbaren Zyklus darstellen wird.
Er prognostizierte, dass der Schuldendienst der Auslandsschulden im Jahr 2026 auf 5.847 Millionen US-Dollar ansteigen wird, das höchste Niveau des nahen Zeitraums, ein Betrag, der durch eine außergewöhnlich hohe Tilgung infolge der Fälligkeit von Anleihen, die im letzten Jahrzehnt begeben wurden, angetrieben wird, hinzu kommen Zinszahlungen von nahezu 3.000 Millionen US-Dollar.
„Dieses Zahlungsvolumen bedeutet eine erhebliche Nachfrage nach US-Dollar seitens des Staates selbst, konzentriert auf bestimmte Monate, was vorübergehende Spannungen auf dem Devisenmarkt erzeugen kann. Obwohl die dominikanische Wirtschaft über strukturelle Devisenquellen verfügt — Tourismus, Rücküberweisungen und ausländische Direktinvestitionen —, fallen diese Zuflüsse nicht immer mit den Fälligkeitsspitzen des öffentlichen Sektors zusammen“, führte der Ökonom aus.
Er verwies darauf, dass in diesem Kontext das Nettoergebnis der Devisenmarktoperationen (REMA) zu einem Schlüsselindikator wird, um kurzfristige Spannungen zu überwachen, insbesondere in einem Umfeld, in dem der dominikanische Peso im Jahr 2025 bereits eine Abwertung von 4,2 % gezeigt hat und der Dollar um die RD$64 notierte.
Ng Cortiñas präzisiert, dass der Druck nicht nur von außen kommt, und weist darauf hin, dass im Jahr 2026 der Schuldendienst der Inlandsverschuldung der Zentralregierung rund RD$231 Milliarden erreichen wird, was einen abrupten Anstieg der Tilgungen sowie ein hohes Zinsniveau widerspiegelt.
„Ein zentraler Bestandteil dieser Belastung ist der Rekapitalisierungsplan der Zentralbank, dessen quasifiskalische Kosten etwa RD$39.500 Millionen zu den laufenden Ausgaben beitragen werden. Dieses Element führt zu einer zusätzlichen Starrheit des Haushalts und begrenzt den Spielraum, Mittel in öffentliche Investitionen oder Sozialausgaben umzuschichten“, fügte er hinzu.
Er erklärte, dass das Ergebnis eine fiskalische Struktur ist, die zunehmend durch zuvor eingegangene finanzielle Verpflichtungen gebunden ist. Der Gesamtsaldo des nichtfinanziellen öffentlichen Sektors beläuft sich auf 61.616,9 Millionen US-Dollar.
Er führte aus, dass im kommenden Jahr die Zinszahlungen — externe wie interne — rund 24 % der laufenden Staatseinnahmen und mehr als 20 % der gesamten öffentlichen Ausgaben absorbieren werden. Dieser Anteil bestätigt, dass die Zinsen zum unflexibelsten Bestandteil des Haushalts geworden sind und den fiskalischen Handlungsspielraum erheblich reduzieren.
„Um diese Verpflichtungen zu decken, wird der Staat auf neue Schuldenemissionen zurückgreifen müssen, die 401 Milliarden RD$ übersteigen, was eine Refinanzierungsdynamik vertieft: mehr Schulden, um Schulden zu bezahlen. Obwohl diese Praxis in Schwellenländern nicht ungewöhnlich ist, erhöht sie die Anfälligkeit gegenüber externen Schocks, Veränderungen der internationalen Finanzbedingungen und Phasen der Wechselkursvolatilität“, führte er aus.
Haivanjoe Ng Cortiñas bekräftigt, dass die Dominikanische Republik weder mit einem Solvenzproblem noch mit einer Schuldenkrise konfrontiert ist, und weist in diesem Zusammenhang darauf hin, dass bei einer Verschuldung der Zentralregierung von nahe 48 % des BIP das Niveau weiterhin handhabbar ist.
Er erklärte jedoch, dass 2026 das Jahr der größten finanziellen Belastung des unmittelbaren Zyklus sein wird, aufgrund der Konzentration der Zahlungen, des Gewichts der Zinsen und der Sensibilität des Devisenmarktes.
„Der Unterschied zwischen einer geordneten Anpassung und einer Episode unnötiger Spannungen wird in der Antizipation, der Koordination zwischen Fiskal- und Geldpolitik sowie in einer aktiven Steuerung des Schuldenkalenders liegen. Das Zeitfenster zum Handeln ist noch offen, aber 2026 wird wenig Spielraum für Improvisation lassen“, schloss er.
