Die Zentralbank der Dominikanischen Republik (BCRD) hat auf ihrer geldpolitischen Sitzung im November 2024 beschlossen, ihren geldpolitischen Zinssatz (MPR) um 25 Basispunkte von 6,25% auf 6,00% p.a. zu senken.
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Darüber hinaus wurde der Zinssatz für die ständige Fazilität zur Liquiditätsausweitung (1-Tages-Repos) von 6,75% auf 6,50% p.a. gesenkt, während der Zinssatz für verzinsliche Einlagen (Overnight) von 4,75% auf 4,50% p.a. reduziert wurde.
Diese Maßnahme trug den jüngsten Entwicklungen im internationalen Umfeld Rechnung, insbesondere den Zinssenkungen in den fortgeschrittensten Volkswirtschaften, den Rohstoffpreisen und der weltweiten Unsicherheit. Darüber hinaus wurden die gute Leistung der dominikanischen Wirtschaft und die monetären Spielräume angesichts der Inflation, die im laufenden Jahr am unteren Ende des Zielbereichs von 4,0 % ± 1,0 % blieb, und der jüngsten Verlangsamung der privaten Kreditvergabe gewichtet.
So lag die jährliche Inflationsrate im Oktober bei 3,16 %, während die Kerninflation, die die Preise der volatilsten Komponenten des Warenkorbs ausschließt und direkter mit den monetären Bedingungen zusammenhängt, mit 3,96 % im Oktober 2024 weiterhin in der Mitte des Ziels liegt. Die Prognosemodelle des BCRD zeigen, dass sowohl die Gesamtinflation als auch die Kerninflation in einem Szenario mit aktiver Geldpolitik innerhalb des Zielbereichs von 4,0 % ± 1,0 % bleiben würden.
Mit dieser Entscheidung, den MPR zu senken, wird der Leitzins seit Mai 2023 um 250 Basispunkte gesenkt. Darüber hinaus hat der BCRD ergänzende Maßnahmen zur Erhöhung der Liquidität im Finanzsystem ergriffen, darunter die Verlängerung der Repo-Fazilitäten auf eine Laufzeit von 28 Tagen, die Abschaffung von Rückstellungen für Interbankgeschäfte, bei denen Wertpapiere des BCRD oder des Finanzministeriums als Sicherheiten verwendet werden, und die Rückzahlung von Zentralbankpapieren in Höhe von etwa 140 Mrd. RD$ bei Fälligkeit im letzten Quartal 2024.
Ebenfalls genehmigt wurde die Verlängerung der schnellen Liquiditätsfazilität (FLR) um ein Jahr in Höhe von etwa 68 Mrd. RD$, um den kontraktiven Effekt der Rückführung dieser Zahlungen an die Zentralbank zu neutralisieren.
Darüber hinaus genehmigte der Währungsrat kürzlich die Freigabe von gesetzlichen Reserven in Höhe von 35,335 Mrd. RD$, was 1,75 % der reservepflichtigen Verbindlichkeiten entspricht, für die Kanalisierung von Krediten für den Erwerb von Wohnraum, Bau- und Zwischenkrediten zu Zinssätzen von bis zu 10 % pro Jahr. Er betonte, dass 40 % dieser Mittel, d.h. etwa 14 Mrd. RD$, für den Erwerb von preisgünstigem Wohnraum mit Laufzeiten von bis zu sieben Jahren verwendet werden, was den Zugang zu Finanzierungen für Familien mit geringem Einkommen erleichtern wird. Die restlichen 60 %, etwa 21 Mrd. RD$, werden für Zwischenkredite und für den Bau von Wohnungen mit Laufzeiten von bis zu zwei Jahren sowie für den Erwerb von Häusern im Wert von bis zu 15 Mio. RD$ mit Laufzeiten von bis zu sieben Jahren verwendet.
Dieses geldpolitische Lockerungsprogramm dürfte dazu beitragen, den geldpolitischen Transmissionsmechanismus zu beschleunigen und die Kreditzinsen für den produktiven Sektor und die privaten Haushalte zu senken, was das Wachstum der Privatkredite unterstützt und günstige Bedingungen für die Aufrechterhaltung der Dynamik der Binnennachfrage schafft.
Im internationalen Umfeld bleibt die Wirtschaft der Vereinigten Staaten von Amerika (USA) widerstandsfähig und wird laut Consensus Forecasts bis 2024 ein Wachstum von 2,7 % verzeichnen. Darüber hinaus bleiben die Arbeitsmarktindikatoren robust. Inzwischen ist die Inflation deutlich zurückgegangen und lag im Oktober 2024 bei 2,6 %. Vor diesem Hintergrund hat die US-Notenbank im November den Leitzins um weitere 25 Basispunkte gesenkt und wird voraussichtlich auch bei den kommenden Sitzungen ihren Leitzins weiter senken.
In der Eurozone wird für 2024 ein Wirtschaftswachstum von 0,8 % erwartet, das durch geopolitische Konflikte beeinträchtigt wird. Die jährliche Inflationsrate lag im Oktober bei 2,0 % und damit im Einklang mit dem Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB). Vor diesem Hintergrund senkte die EZB im Oktober ihren Leitzins um 25 Basispunkte, und in den kommenden Monaten werden weitere Senkungen erwartet.
In Lateinamerika ist die Inflation in den meisten Volkswirtschaften innerhalb des Zielbereichs geblieben, so dass in den meisten Ländern Spielraum für eine Senkung der geldpolitischen Sätze besteht. Im Einzelnen handelt es sich bei den Senkungen der Referenzzinssätze ab 2023 um: Chile (600 Basispunkte kumulativ), Costa Rica (500), Kolumbien (350), Uruguay (300), Peru (275), Paraguay (250), Dominikanische Republik (250), Mexiko (100) und Guatemala (50). Andererseits erhöhte die brasilianische Zentralbank auf ihren letzten beiden Sitzungen die Zinssätze um jeweils 75 Basispunkte, da der Inflationsdruck auf der Nachfrageseite zunahm.
Bei den Rohstoffen lag der Preis für ein Barrel Rohöl der Sorte Texas Intermediate (WTI) Ende November bei rund 70 US-Dollar und damit auf einem ähnlichen Niveau wie Ende Oktober. In der Zwischenzeit haben sich die Kosten für den Gütertransport abgeschwächt, auch wenn sie angesichts der geopolitischen Konflikte im Nahen Osten und der klimatischen Faktoren, die wichtige Routen für den weltweiten Warenhandel beeinträchtigt haben, weiterhin hoch sind.
Im Inland wuchs die Wirtschaft im Oktober 2024 um 5,4 % im Jahresvergleich und erreichte im Zeitraum Januar-Oktober ein durchschnittliches Wachstum von 5,1 %, was nahe an ihrem Potenzial liegt. In diesem Zusammenhang wird erwartet, dass die dominikanische Wirtschaft im Jahr 2024 ein Wachstum von rund 5 % verzeichnen wird, was nach Angaben internationaler Organisationen wie dem Internationalen Währungsfonds (IWF), der Weltbank und der Wirtschaftskommission für Lateinamerika (ECLAC) eines der höchsten Wachstumsraten in der Region darstellt.
Andererseits hat sich das Wachstum der Privatkredite in Landeswährung weiter auf rund 11,5 % im Jahresvergleich abgeschwächt, während sich das Wachstum des umlaufenden Mediums (M1) auf rund 3 % im Jahresvergleich verlangsamt hat. In der Zwischenzeit haben sich die weiter gefassten Geldmengenaggregate (M2 und M3) im Einklang mit dem geldpolitischen Programm des BCRD allmählich dem nominalen BIP-Wachstum angenähert.
Im außenwirtschaftlichen Bereich entwickeln sich die devisenschaffenden Aktivitäten weiterhin günstig, wobei Tourismus, Exporte, Überweisungen und ausländische Direktinvestitionen hervorstechen. In dieser Reihenfolge wurde die relative Stabilität des Wechselkurses beibehalten, mit einer kumulierten Abwertung von 3,6 % im November, während die internationalen Reserven im Oktober etwa 13,5 Mrd. US$ betrugen und damit die vom IWF empfohlenen Werte übertrafen.
Es ist wichtig zu betonen, dass die dominikanische Wirtschaft über starke makroökonomische Fundamentaldaten verfügt, die sich in einer besseren Wahrnehmung des Länderrisikos im Vergleich zum Durchschnitt Lateinamerikas und anderer Schwellenländer widerspiegeln. Die Zentralbank der Dominikanischen Republik wird die Entwicklung der Wirtschaft weiterhin mit dem Ziel beobachten, die notwendigen Maßnahmen zu ergreifen, um die makroökonomische Stabilität zu erhalten und dazu beizutragen, die Inflation innerhalb des Zielbereichs zu halten.
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